23 de junio de 2017 01:24 AM
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Sturzenegger recomend贸 al agro tomar cobertura en mercado de futuros ante volatilidad cambiaria

El presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger, consider贸 que la mejor estrategia que pueden seguir los productores agropecuarios para reducir la incertidumbre del tipo de cambio es tomar coberturas en el mercado de futuros. Adem谩s, resalt贸 la decisi贸n mantener una tasa de inter茅s alta: “La pol铆tica monetaria fue contundente en la baja de la […]

El presidente del Banco Central (BCRA), Federico Sturzenegger, consider贸 que la mejor estrategia que pueden seguir los productores agropecuarios para reducir la incertidumbre del tipo de cambio es tomar coberturas en el mercado de futuros. Adem谩s, resalt贸 la decisi贸n mantener una tasa de inter茅s alta: “La pol铆tica monetaria fue contundente en la baja de la inflaci贸n”.

“La mejor estrategia que pueden tomar para reducir la incertidumbre asociada a la volatilidad del tipo de cambio, en este contexto, es tomar coberturas en el mercado de futuros”, dijo el titular del Banco Central en un discurso en Rosario, ante un auditorio con fuerte asistencia de productores agropecuarios, a quienes dirigi贸 esta recomendaci贸n.

Hablando en el 9no. Foro de Econom铆a y Negocios de la fundaci贸n Libertad, Sturzenegger consider贸 que “todas aquellas empresas cuyo flujo de caja se encuentra expuesto al tipo de cambio podr铆an, de este modo, acotar la volatilidad indeseada en pesos asociada a la flexibilidad cambiaria”.

M谩s adelante, precis贸 que “dado que la devaluaci贸n esperada en el mercado de futuros est谩 arbitrada con la tasa de inter茅s en pesos, y en vistas de que el BCRA buscar谩 garantizar una tasa de inter茅s real positiva, tomar una cobertura en el mercado de futuros puede implicar un retorno real positivo adicional para el flujo de caja del negocio”.

En su intervenci贸n, Sturzenegger volvi贸 sobre sus 煤ltimos an谩lisis sobre la evoluci贸n de la tasa de inflaci贸n, recordando que 茅sta “ir谩 decreciendo a煤n m谩s en los meses venideros, y estar谩 en un rango en torno a 21%-22% anual en julio”, destacando que “esos ser谩n los niveles de inflaci贸n m谩s bajos desde 2009”.

Agreg贸 que “el proceso de desinflaci贸n se ha producido tambi茅n, y de manera m谩s pronunciada, en el segmento de precios mayoristas”, ya que para el mes de mayo “la variaci贸n interanual de los mismos ya se ubic贸 en 15,3%”.

Emergentes

En tanto, Sturzenegger, sostuvo que “lo que va a hacer que Argentina funcione no es nada que nos van a dar de afuera” sino “la consistencia de lo que hagamos nosotros”, al restar trascendencia a la decisi贸n de Morgan Stanley de postergar para 2018 la posibilidad de recalificar al pa铆s como “mercado emergente”.

Al disertar en Rosario en el noveno Foro de Econom铆a y Negocios de la Fundaci贸n Libertad, Sturzenegger dijo que el Banco Central est谩 cumpliendo las metas de inflaci贸n fijadas y agreg贸 que “no hay un tema dogm谩tico en reducir el gasto p煤blico” sino que el Gobierno lo que se plantea es “reducir el que no sirve”.

Sobre la decisi贸n del banco de inversi贸n Morgan Stanley, se帽al贸 que “la calificaci贸n de mercado emergente ten铆a que ver con el mercado de acciones” y recomend贸 que “no hay que tener tanta expectativa ni no expectativa”.

A rengl贸n seguido dispar贸 que “lo que va a hacer que Argentina funcione no es nada que nos van a dar de afuera, va a ser la consistencia de lo que hagamos nosotros”.

En esa l铆nea, plante贸 que “son nuestros deberes dom茅sticos los que van a generar el camino del desarrollo” y “no otra cosa”.

Ante un auditorio colmado de empresarios y productores rurales, Sturzenegger disert贸 sobre el programa de desinflaci贸n que lleva adelante el Banco Central.

Repiti贸 que en julio “vamos a estar en una inflaci贸n del 21 por ciento” interanual, y record贸 que “arrancamos el a帽o con una inflaci贸n del 36,6%”.

Resalt贸 la decisi贸n de la autoridad monetaria de mantener una tasa de inter茅s alta para producir una contracci贸n de la oferta de pesos. “La pol铆tica monetaria fue contundente en la baja de la inflaci贸n”, dijo, para luego agregar que incluso “hicimos una baja que result贸 demasiado r谩pida” para la perspectiva gradualista del Gobierno.

Reconoci贸 que hubo “un relajamiento de pol铆tica monetaria excesivo” en febrero pasado que fue revertido a partir de marzo y que esto “es lo que permiti贸 que en mayo los n煤meros de inflaci贸n se encauzaran”.

Por 煤ltimo, Sturzenegger rechaz贸 que el Banco Central est茅 solo en la lucha contra la inflaci贸n al sostener que las transferencias del organismo monetario al Ejecutivo se redujeron despu茅s de estar en 5 puntos del PBI en el 2015 -煤ltimo a帽o de gesti贸n kirchnerista- a 1,5 puntos en lo que va de 2017.

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Fuente: Ambito Financiero

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