29 de diciembre de 2017 12:01 PM
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Dos visiones contrastantes sobre las expectativas de precios de los commodities

Mientras ABN Amro es optimista sobre un año “más positivo” en 2018 para los commodities agrícolas, Goldman Sachs indica que los precios caerán nuevamente en el año entrante. El portal agrimoney.com publicó dos artículos mostrando esta disyuntiva, lo que marca que nadie sabe a ciencia cierta qué pasará y que, basándose en distintos argumentos, se puede sostener una u otra posición. Sea hacia arriba o hacia abajo, los cambios que se esperan no son muy grandes.

Perspectivas ABN Amro

ABN Amro sostiene que los precios del trigo, maíz y café aumentarán, sostenido por un aumento en la demanda y una oferta disminuida. “Los granos se beneficiarán de la fuerte demanda de la industria alimenticia en China, que continuará” dijo Nadia Menkveld, economista senior de Agricultura de ABN Amro. Agregó que “la demanda por commodities tropicales (cocoa y café) es notoriamente alta en Estados Unidos y Europa”.

A todo esto, ABN Amro ve que la producción en el siguiente año será menor. “Repetir las óptimas condiciones para cocoa y soja es poco probable” indicó Menkveld, que sostiene que “la cosecha de 2018 será probablemente menor o de peor calidad”. Mientras que para trigo y maíz el área sembrada será menor, “lo que llevará a menor producción”, la probabilidad de ocurrencia de La Niña también fue un factor considerado, dado que causa menores precipitaciones en algunas regiones y aumento de las mismas en otras, lo que potencialmente puede “causar una suba en el precio de los commodities agrícolas”.

De todas formas, “los precios no subirán mucho” según Menkveld, debido a los stocks existentes que “no se acortarán”. Los precios que proyecta ABN Amro para final de 2018 son US$/ton 385,8 para soja (vs US$/ton 361,7 al que estaba ayer la posición noviembre 2018 en Chicago), US$/ton 157,4 para maíz (vs US$/ton 152,0 al que estaba ayer la posición diciembre 2018 en Chicago), y US$/ton 183,7 para trigo (vs US$/ton 178,5 al que estaba ayer la posición diciembre 2018 en Chicago).


Perspectivas Goldman Sachs

Contrariamente a la visión de ABN Amro, desde Goldman Sachs se indica que en 2018 se va hacia un cuarto año de baja en el precio de los commodities agrícolas, con un retorno negativo de 0,9 % para 2018, luego de que este año el saldo negativo fuera de 12,8 %, en 2016 fuera de 3,6 % y en 2015 de 17,1 %.

El Banco de inversión indica que “ve una demanda mayor por soja que por maíz a medida que la recuperación del crecimiento global continua, a la vez que China continúa reequilibrándose hacia una economía más orientada al consumidor”.

En ese sentido desde Goldman Sachs se indica que la relación de precios entre soja y maíz irá hacia un nuevo equilibrio de 2,8, comparado con la relación soja/maíz histórica de 2,5. En cuanto a la soja, el Banco de inversión estima que en diciembre se encontrará con un precio de US$/ton 360 (vs US$/ton 361,7 al que estaba ayer la posición noviembre 2018 en Chicago), mientras que espera que el maíz este dentro de un año en US$/ton 137,7 (vs US$/ton 152,0 al que estaba ayer la posición diciembre 2018 en Chicago), precio que “estaría sostenido por el costo de producción”.

De todas formas, Goldman Sachs espera que los precios del algodón y la cocoa aumenten, debido a una demanda “robusta” en el primer caso y a un descenso en la disponibilidad en el segundo caso.

Cuadro-commodities

Fuente: Agrotemario

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