8 de diciembre de 2021 14:50 PM
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EE.UU. : Los precios del maíz y la soja desconciertan a los analistas

Los futuros de maíz y soja se mantienen fuertes a pesar de las recientes previsiones del Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) de que ambas cosechas de 2021 serán las segundas más grandes de la historia, y hay varios indicadores bajistas adicionales que sugieren que los precios deberían ser más bajos. En cambio, los […]

Los futuros de maíz y soja se mantienen fuertes a pesar de las recientes previsiones del Departamento de Agricultura de EE. UU. (USDA) de que ambas cosechas de 2021 serán las segundas más grandes de la historia, y hay varios indicadores bajistas adicionales que sugieren que los precios deberían ser más bajos.

En cambio, los futuros de maíz, soja y trigo se han negociado a máximos de varios años este año, incluidos los contratos de trigo de invierno de Kansas City y Chicago que establecen máximos de varios años y el futuro del trigo de primavera de Minneapolis que establece un máximo de 11 años en la primera quincena de noviembre. .

Algunos analistas no pueden explicar el sentimiento alcista en los mercados de maíz y soja dada la fuerte producción y las perspectivas de atenuación para las exportaciones estadounidenses debido al clima favorable en América del Sur para ambos cultivos con la cosecha clave de soja brasileña que llegará al mercado de exportación en un par de meses que se espera sean récord. El máximo de 16 meses en el valor del dólar estadounidense la semana pasada agrega aún más pesimismo a las exportaciones, ya que encarece los granos estadounidenses para los compradores extranjeros. Las compras chinas de soja estadounidense y especialmente de maíz han sido lentas en relación con principios de año, otro factor bajista en los mercados.

El USDA en su informe de producción de cultivos de noviembre estimó la producción de maíz en 2021 en 15.062 millones de bushels, un 0.3% más que su pronóstico de octubre, un 7% más que en 2020 y el segundo más alto registrado si se realiza después de 15.148 millones de bushels en 2016. Rendimiento promedio basado en noviembre .1 se pronosticaron condiciones récord de 177 bushels por acre, un aumento de 0,5 bushel desde octubre y un aumento de 5,6 bushels desde 2020. El área cosechada para grano se pronosticó en 85,1 millones de acres, sin cambios con respecto al pronóstico anterior y un 3% más que en 2020.

La producción de maíz del USDA y los pronósticos de rendimiento promedio estuvieron ligeramente por encima del promedio de las expectativas comerciales, pero los futuros de maíz aún se movieron al alza después de los informes.

“Si dijera en agosto que tendríamos un rendimiento récord de maíz, habría dicho que estaba loco”, dijo Paul Meyers, vicepresidente de análisis de productos básicos de Foresight Commodity Services Inc., refiriéndose en parte a las preocupaciones sobre la sequía en algunos países. áreas de cultivo clave durante el verano.

Además de la gran cosecha, Meyers dijo que otras características bajistas del mercado del maíz incluyen la disminución de las perspectivas de exportación, la fuerte producción de maíz en América del Sur y la disminución del número de ganado en EE. UU., Aunque señaló que la demanda en general se ha mantenido bien. El apoyo a los precios del maíz ha estado aumentando el uso de maíz para etanol, posibles preocupaciones sobre La Niña en la producción sudamericana e ideas de que los agricultores estadounidenses pueden plantar menos acres de maíz en 2022 debido a los costos de producción considerablemente más altos y los precios de los fertilizantes en particular.

El USDA en su informe de Estimaciones de la oferta y la demanda agrícola mundial (WASDE) del 9 de noviembre proyectó el arrastre de maíz el 1 de septiembre de 2022 en 1.493 millones de bushels, un 21% más que este año. Meyers espera que el remanente para 2022 aumente otros 100 millones de bushels si las exportaciones se reducen en informes posteriores de WASDE, lo que espera.

“Pensé que veríamos más debilidad con un remanente de 1.500 millones de bushel”, dijo Meyers. Él espera que los futuros de maíz de marzo de 2022 caigan en el rango de $ 5.30 a $ 5.40 por bushel desde alrededor de $ 5.70 la semana pasada, “especialmente si el clima de América del Sur es favorable”.

“Es un rompecabezas”, agregó. “No solo para el maíz, sino también para la soja”.

La producción de soja de EE. UU. En 2021 se pronosticó en 4.425 millones de bushels, un 0,5% menos que en octubre pero un 5% más y el segundo más alto registrado si se realiza después de 4.428 millones de bushels en 2018. El rendimiento promedio basado en las condiciones del 1 de noviembre se pronosticó en 51.2 bushels por acre, 0.3 bushel menos que en octubre, pero 0.2 bushel más que en 2020. El rendimiento promedio pronosticado también sería el segundo más alto registrado. El área cosechada se pronosticó en 86,4 millones de acres, sin cambios con respecto al pronóstico anterior, pero un 5% más que en 2020.

El USDA proyectó el remanente de soja estadounidense el 1 de septiembre de 2022 en 340 millones de bushels, un 33% más que en 2021. Una caída de 40 millones de bushel desde octubre en las exportaciones pronosticadas para 2021-22 más que compensó una reducción de 23 millones de bushel. en la producción de soja estimada en 2021.

La producción de soja del USDA y los pronósticos de rendimiento promedio estuvieron por debajo del promedio de las expectativas comerciales.

“Creo que el mercado se estaba inclinando por el camino equivocado” en las expectativas de los números de soja del USDA, esperando una mayor producción y rendimiento, pero obteniendo estimaciones más bajas para ambos, dijo Meyers.

“Los datos no suman $ 12.50 por bushel de soja”, dijo Meyers. Él espera que el futuro de la soja de marzo se reduzca al área de bajos $ 12 el bushel. Eso equivaldría a futuros de aceite de soja de alrededor de 56 ¢ a 57 ¢ la libra de alrededor de 57 ¢ actualmente, con la participación de aceite de la soja aplastada recientemente disminuyendo.

Los futuros de trigo, mientras tanto, están brindando un apoyo indirecto a los futuros de maíz y soja sobre la reducción de la oferta mundial de trigo. Los pronósticos de suministro y uso de trigo, especialmente las cifras globales, se han vuelto más optimistas. El USDA en su informe WASDE del 9 de noviembre pronosticó que las existencias finales mundiales de trigo para 2021-22 se situarían en 277,18 millones de toneladas, un 4,2% menos que en 2020-21.

La cosecha de maíz se cosechó en un 91% al 14 de noviembre, detrás del 94% en la misma época del año pasado, pero por delante del promedio de 2016-20 de 86%, dijo el USDA en su informe semanal de progreso de cultivos. La cosecha de soja fue del 92% combinada en la misma fecha, ligeramente por detrás del 95% hace un año y del 93% como promedio de cinco años. El USDA no actualiza las estimaciones de producción de maíz y soja en diciembre, por lo que la próxima actualización estará en el Resumen de producción de cultivos 2021 a principios de enero.

Con las dos cosechas más grandes de Estados Unidos en gran parte “en la papelera” o de tamaño conocido, es poco probable que los pronósticos del USDA vean revisiones importantes en enero. Por lo tanto, los cambios en el mercado requerirán un aumento en la demanda o un clima adverso en América del Sur para recortar las perspectivas de suministro de maíz y soja.

“No tengo una buena explicación de por qué los precios no han bajado más”, dijo Meyers, y señaló que “los toros pueden estar contando con el mal tiempo en América del Sur”.

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